公元190年，汉灵帝刘宏病逝，少帝刘辩继位。外戚何进与宦官集团的内斗彻底点燃了东汉末年的火药桶，袁术、曹操起兵，董卓挟汉献帝进入长安，建立起短暂而残酷的统治。

中央政权崩溃导致货币监管体系瓦解，加之持续三年的关中混战耗空国库，董卓军每月需白银二十万两维持饷银。据《后汉书·董卓传》记载：“卓乃悉坏五铢钱，更铸小钱，径六分，重三铢，以充府库。”在财政枯竭的背景下，为填补军费开支和奢靡生活的巨额消耗，董卓将原有五铢钱，改铸成轻薄的“小钱”。为增大铸币量，其将长安、洛阳城内的青铜器、寺庙钟鼎尽数熔毁，甚至动用了皇陵陪葬品作为铸币原料。

董卓钱直径6毫米，实测重量不足3克，堪称货币史上的“微型标本”。观其材质，采用含铅量高达70%的铜锡合金进行铸造，而正常古代铜钱含铜量大多在85%以上。从铸币工艺来看，草率铸造的“砂眼钱”占比超过六成，且边缘锉削痕迹明显，无内外郭，铸造十分粗劣。每枚五铢钱可被熔铸成6–7枚董卓钱，即使名义上仍沿用“五铢”旧制，实际购买力却暴跌至原值的三分之一。

董卓钱的铸造名义上是解决财政危机，实际上则是通过偷工减料掠夺民间财富，迅速攫取暴利。这种“以次充好、虚报面值”的操作，直接导致洛阳城出现恶性通货膨胀。《三国志·魏书·武帝纪》记载：“京师物价，一日十变”，米价从每石三十钱飙升至万钱，布帛价格更是涨了百倍。普通士兵的月饷尚不足以购买三斗粟米，民众被迫用衣物换取口粮，形成“衣不蔽体，食不果腹”的末世图景。

董卓钱的流通彻底暴露了政治强权对经济的破坏性干预。百姓开始自发抵制董卓钱，交易时要求“验钱”，甚至发展出以物易物的原始经济；各地豪强纷纷效仿，仅在冀州就出现“袁绍钱”“曹操钱”等十余种伪币；关中地区在董卓被杀后三年内，耕地荒废率达75%，人口锐减四成。

（参考文献：

1.范晔，《后汉书》，中华书局，2016年。

2.中国人民银行河南省分行编撰，《河南古代货币图录》, 1989年。

3.赵冰：《对董卓钱的看法》《金融理论与实践》1989年第12期。）